Фискалните кошмари се възобновяват в Европа: Италия и Франция под лупа за високи дефицити
Bank of America предупреждава за неизбежни процедури за прекомерен дефицит за Италия, Франция и други, връщайки фискалните опасения от миналото. От 2025 г. се очакват стриктни усилия за фискален мониторинг и консолидация, които потенциално ще повлияят на икономическия растеж в засегнатите нации.
Фискалните кошмари, които измъчваха Европа в миналото, се завръщат, засягайки Италия, Франция и други европейски страни.
Миналата седмица, по време на парламентарно изслушване, министърът на финансите на Италия Джанкарло Джорджети , посочи, че Европейската комисия вероятно ще препоръча на Съвета да започне процедура за прекомерен дефицит срещу Италия и няколко други страни.
В началото на март италианската национална статистическа служба Istat ревизира дефицита от предходната година на 7,2% от БВП от 5,3%. Италия е на път да разкрие своя Икономически и финансов документ (DEF) тази седмица, който ще предостави по-нататъшна представа за очакваните от правителството разклонения на дефицита в бъдеще.
Целите за 2024 г. и 2025 г. дефицити се прогнозират на 4,3% и под 4 % съответно
Джордети отбеляза, че настоящият бюджетен план на Рим, обявен миналия септември и трябва да бъде преразгледан на 9 април, е в съответствие с изискванията на ЕС за намаляване на фискалната разлика във времето.
„Ние сме не е толкова наивен, че да започне преговори, без да разбира сценария, в който влизаме“, коментира той.
Какво представлява процедурата при прекомерен дефицит?
Процедурата при прекомерен дефицит принуждава държавите-членки да променят значителни равнища на дефицит и/или дълг съгласно член 126 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
Процедурата може да бъде инициирана от Европейската комисия, ако дадена държава е нарушила или има риск да наруши праг на дефицит от 3% от БВП или ако нарушава правилото за дълга, като поддържа ниво на държавен дълг над 60% от БВП, което не намалява със задоволителни темпове.
Защо Франция и Италия могат да се сблъскат с прекомерен Процедура за дефицит
След години на спиране поради пандемията и енергийната криза от войната в Украйна, Европейската комисия отложи санкциите на държави-членки с прекомерни дефицити или дългове до 2024 г.
„Много фискални неща се завръщат в Европа в момента, като Франция и Италия по-специално са на радара на пазара“, отбеляза Bank of America в неотдавнашен доклад.
Точно преди Великден Франция разкри 5,6% бюджетен дефицит за 2023 г., до голяма степен поради по-слабите от очакваните приходи, което се очаква да тласне траекторията на дълга към БВП на страната по-високо.
Икономистът на Bank of America Киара Анджелони подчерта, че италианската 2023 г. фискалното отклонение беше по-ясно изразено, предизвикано от увеличените разходи, по-специално от Superbonus – схема за данъчен кредит за строителство, предназначена да стимулира икономиката по време на пандемията.
Това влошаване на дефицита, изострено от Superbonus, беше значително по-голямо от очакваното, което възлиза на допълнителни 39 милиарда евро според окончателните данни на Istat и представлява „причина да бъдете предпазливи“.
Дори Германия е изправена пред предизвикателства. Необходимостта от инвестиране в обществена инфраструктура, включително значително изместване на енергийния микс от руския газ, и увеличаването на разходите за отбрана може да тласне съотношението на дълга на Германия над 65% от БВП до 2027 г., ако финансираните от дефицит разходи за отбрана се увеличат с 0,8-0,9% БВП, каза Bank of America.
Какво ще се случи след това?
Процедура за прекомерен дефицит за Италия, Франция и още десет държави-членки „сега е почти неизбежна“, според Bank of Америка. Това би наложило по-строг мониторинг и прилагане на усилията за консолидация от 2025 г. нататък.
След като процедурата бъде задействана, Франция ще трябва да предприеме постоянна бюджетна корекция от поне 0,5 процентни пункта годишно в структурно отношение от 2025 г. , както е изчислено от икономиста на Bank of America Рубен Сегура-Каюела.
Остава рискът страните да бъдат принудени да предприемат резки фискални корекции и структурно строги фискални политики, което потенциално възпрепятства бъдещия икономически растеж.
